Thị trường tiền tệ 2026: Thanh khoản cải thiện, lãi suất VND giảm sâu

Vào những ngày đầu năm 2026, lãi suất liên ngân hàng bằng VND đã giảm mạnh, phản ánh thanh khoản hệ thống ngân hàng ổn định hơn sau giai đoạn cuối năm 2025.

Biến động lãi suất VND

Theo số liệu công bố ngày 8/1/2026, lãi suất qua đêm giảm từ 8,7%/năm (31/12/2025) xuống 3,6%/năm – mức giảm 5,1 điểm phần trăm. Các kỳ hạn ngắn khác cũng giảm đáng kể: 1 tuần 4,3%/năm (‑4,8 điểm), 2 tuần 5,1%/năm (‑4,1 điểm), 1 tháng 6,3%/năm (‑1,8 điểm).

Lãi suất USD ổn định

Trong khi đó, lãi suất liên ngân hàng bằng USD duy trì trong khoảng 3,65‑3,79%/năm, cho thấy nhu cầu ngoại tệ không biến động mạnh và thị trường ngoại hối giữ ổn định.

Nguyên nhân: thanh khoản ngân hàng được cải thiện

Áp lực vốn tăng cao vào cuối năm 2025 đã đẩy lãi suất VND lên mức 7,31‑8,61%/năm cho các kỳ hạn từ 1 tuần đến 6 tháng. Khi thanh khoản được hạ nhiệt, Ngân hàng Nhà nước đã sử dụng kênh Thị trường Mở (OMO) để bơm thanh khoản, giảm áp lực lãi suất.

Can thiệp OMO của Ngân hàng Nhà nước

Trong tháng 12/2025, OMO mua giấy tờ có giá trị gần 413.700 tỷ đồng, đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn của các tổ chức tín dụng. Đầu năm 2026, SBV chuyển sang chế độ hút ròng: vào ngày 8/1, ngân hàng chào thầu 1.000 tỷ đồng ở mỗi kỳ hạn 7, 14, 28 và 91 ngày với lãi suất 4,5%/năm.

Kết quả, tổng khối lượng trúng thầu đạt 2.048,21 tỷ đồng, chủ yếu ở kỳ hạn 14, 28 và 91 ngày. Tổng thanh khoản hút ròng trong ngày là 6.874,38 tỷ đồng, còn dư nợ lưu hành trên kênh cầm cố khoảng 349.952 tỷ đồng.

Triển vọng đầu năm 2026

Việc duy trì chính sách tiền tệ linh hoạt, dựa trên thực trạng thanh khoản, giúp ổn định thị trường tiền tệ và tạo môi trường thuận lợi cho hoạt động cho vay của ngân hàng. Nếu xu hướng cải thiện thanh khoản tiếp tục, lãi suất VND có thể duy trì mức thấp, hỗ trợ giảm chi phí vốn cho doanh nghiệp và người tiêu dùng.

Văn Tùng